& ensp& ensp& ensp& ensp4月30日，在她向我们走来之前，我们打了一千次电话，催了一千次。试点从基础设施资产开始，但市场普遍相信，未来试点将扩展至住宅和商业房地产。
& ensp& ensp& ensp& ensp商业地产房地产投资信托基金有巨大的空间
& ensp& ensp& ensp& ensp尽管首批试点项目主要集中在新的基础设施等领域，但一些专家认为，作为一种相对安全稳定的中等收入金融产品，商业地产房地产投资信托基金具有更大的发展空间。
& ensp& ensp& ensp& ensp根据金融的基本规则，一项资产(金融资产或实物资产)的价值取决于它能带来的未来现金流量的净现值，即未来收入的净现值。房地产投资信托基金本质上是在资本市场上证券化成熟的房地产，使它们同时成为金融和房地产。
& ensp& ensp& ensp& ensp通过发展房地产投资信托基金，基础设施投资形成的资产和房地产资产存量，以及大量未来增量部分，可以纳入市场化的资源配置体系。通过合理的估价、定价、分销和二级市场交易，实现价格发现。
& ensp& ensp& ensp& ensp如果有一个相对活跃的二级交易市场，资本市场的价格发现功能将被发现，市场将对基础设施资产或房地产进行相对准确的定价，从而提供一个非常重要的定价& ldquo锚。。
& ensp& ensp& ensp& ensp在提供定价基准后，可以根据资产的内在价值通过市场交易形成相对合理的定价，从而指导资源的有效配置。
& ensp& ensp& ensp& ensp中信资本(CITIC Capital)房地产部门执行合伙人、高级董事总经理程在接受媒体采访时表示，房地产投资信托基金的发行需要依靠配套政策，但拥有高质量的基础资产更为重要。对于商业地产而言，优质资产是非常重要的基础资产，回报稳定，未来发展空间巨大。尤其是在一线城市或经济发达的城市，对房地产的需求、房地产本身的质量以及优秀的管理者可以给资产带来相对稳定的未来收入预期。
& ensp& ensp& ensp& ensp高河资本联合创始人、知名商业地产投资者周宜生在接受媒体采访时认为，商业地产证券化的早日实现将极大地提高商业地产的融资效率，从而吸引各种资本尤其是股权资本的进入，进一步推动我国商业地产的蓬勃发展。
& ensp& ensp& ensp& ensp周宜生认为，商业地产具有以下特点:
& ensp& ensp& ensp& ensp首先，商业地产是中国城市竞争力的核心，而中国核心城市的竞争力塑造了中国经济的竞争力。一个适应中国地方特色的高效创新的金融体系将极大地提升中国城市的竞争力。
& ensp& ensp& ensp& ensp其次，商业地产是连接贸易物流、消费升级和第三产业转型的重要环节。投资、出口和消费是拉动经济增长的三驾马车，而商业地产无疑是扩大和促进居民消费、支持产业发展的重要阵地，其重要性不言而喻。
& ensp& ensp& ensp& ensp最后，商业房地产本质上是一个以管理为起点的服务业，属于第三产业，有大量稳定的就业岗位。这是确保和稳定就业的基石。
& ensp& ensp& ensp& ensp或者可以减少居民对住宅分配的依赖
& ensp& ensp& ensp& ensp周宜生早在今年年初就写了一篇文章，呼吁商业地产和住宅地产要有完全不同的属性，要成为一个真正的行业。建议将商业地产的发展与住宅建筑的调控政策分开，并从以下几个方面说明两者的区别:
& ensp& ensp& ensp& ensp中信证券资产证券化业务线执行总经理余强在接受媒体采访时表示:对于公开发行房地产投资信托基金和房地产价格、房地产调控是什么关系，我们必须明确。& rdquo
& ensp& ensp& ensp& ensp首先，从底层资产来看，商业地产、基础设施、出租房屋和住宅房屋没有什么关系；
& ensp& ensp& ensp& ensp其次，公开发行房地产投资信托基金的职业经理人必须低买高卖，这样才能稳定市场波动。
& ensp& ensp& ensp& ensp第三，房地产的量非常大。早期公开发行的房地产投资信托基金相对有限，不会对房地产市场，特别是住宅市场造成实质性的干扰。
& ensp& ensp& ensp& ensp根据连锁店的研究数据，中国的商业地产存量已达50万亿元左右，相当于住宅存量的20%左右，使中国成为仅次于美国的世界第二大商业地产市场。
& ensp& ensp& ensp& ensp商业地产租金的上涨带来财富效应，其释放依赖于证券化。特别是以公开发行的房地产投资信托基金和CMBS为代表的证券化市场。按照美国30%以上的证券化水平，中国的商业地产可以产生超过15万亿元的可投资证券。这将缓解居民对资产配置的需求，减少他们对住宅配置的依赖。
